iPhone13背后的苹果供应链江湖:出局与挣扎

本文来自微信公众号:腾讯科技(ID:qqtech),作者:陈潇潇,题图来自:视觉中国

小草

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除了刘海缩小 20%,今年苹果新机的最大惊喜恐怕就是价格了。


北京时间9月15日凌晨,苹果推出了本年度新手机——iPhone13 mini、iPhone 13、Phone 13 Pro和iPhone 13 Pro Max。四款手机在中国的起步价分别为5199元、5999元、7999元以及8999元。相比去年的iPhone12,全系降价了300元。


发布会之前,一位苹果核心元器件供应商高层曾对《潜望》分析,新机配置了更强大的芯片,存储,以及摄像头,价格不会便宜。此外,由于上游台积电涨价,市场也普遍预计iPhone13的价格会高于去年新机。


但从实际情况来看,iPhone的价格很难再像过去那么坚挺了。在硬件设计突破不大的情况下,苹果想要卖出更多的iPhone 13,用价格换取份额,恐怕是最直接的办法。


供应链此前预计9月新机备货将超过以往的7500万,达到9000万以上。天风证券郭明錤也在最近的报告中指出,虽然全球依然面临零部件缺料,Q4季度iPhone 13可能会下修订单。但新机出货量2021年出货量相对于2020年iPhone 12,仍能同比增长10%以上。


为此,苹果各大代工厂总共召集了数十万以上的工人。《潜望》获悉,富士康招募已接近尾声。8月23日,富士康返费曾攀升至12700元,直至近两日降回到7000元。而和硕及立讯的用工缺口仍在10000人左右。


显然,苹果希望延续iPhone12的成绩。截至目前,iPione 12累计卖出了超过1亿台,已成为继iPhone 6之后最畅销的苹果手机。


但一个奇怪的现象是,对于苹果身后的上百家供应链企业来说,市场不确定性越来越大


去年发布的iPhone 12虽然大卖,但果链企业的股价却始终整体低迷。今年以来,果链龙头立讯精密股价缩水近4成。从今年1月份的62元下跌至近期的34.32元。事实上,2021年半年报中,多家苹果供应链公司业绩大幅下降,37%的果链公司净利润同比下滑。


最近几年,苹果供应链频繁上演交接棒。iPhone销量的提振固然能为市场打强心剂,但跟着苹果就一定有肉吃的时代似乎一去不返了。


一、亿万订单的诱惑


过去十年是苹果代工的黄金十年,苹果概念股数量已达到了102家。光是登陆A股的45家果链企业,就撑起了2.6万亿的市值。


一位苹果核心元器件供应商高层对《潜望》表示:“苹果的特点是量大,可以帮企业快速把营收搞上去。”如今的果链龙头股立讯精密,就是其中的典型。


成立于2004年,很长一段时间内,立讯都是富士康的一级供应商。2012年靠为苹果生产数据连接器,立讯打入果链,也是从那一年开始,一路狂奔。


十年间,立讯的营收从10.11亿元激增至2020年的925.01亿元,翻了90倍。利润也从1.16亿元增加为72.25亿元。成长为仅次于富士康的巨头。


立讯的野心还不止于此。去年7月,在苹果的扶持下,作为大陆企业,立讯率先打入了iPhone的代工体系。出资33亿元现金收购纬创股份两家全资子公司100%股权,拥有了纬创在江苏昆山的工厂。


纬创是iPhone第三大代工厂,规模仅次于富士康与和硕,自2017年起为苹果代工iPhone新机型。这次收购首先让立讯拿到了部分iPad订单,随后是今年新发布的iPhone13。


立讯获得更多苹果订单,苹果则进一步加强对代工体系的控制。怎么看都是一场完美的交易。但2021年1月,上述收购交易完成交割后,立讯精密股价反倒下滑,反映了资本市场的担忧。


担忧不无道理。一旦营收没有跟上扩张速度,就容易出现资金链问题。在果链的成长史中,通过并购实现腾飞而后黯然收场的,不在少数。


2015年,为苹果Apple Watch提供核心部件线性马达的金龙机电,曾一度占据一半的份额。为了进一步扩张,金龙机电展开了一系列收购。先后将博一光电、甲艾马达以及兴科电子纳入囊内,耗费数十亿。


这些野心勃勃的扩张行为换来的却是巨额亏损。公开资料显示,2018年,金龙机电亏损22.88亿元,直至2020年,依然没有扭亏,亏损2.41亿元。


无独有偶。2016年,欧菲光凭借收购苹果镜头模组核心供应商索尼电子华南有限公司,打入苹果供应链,一度成为果链第一股。此后的两年里,为了苹果订单,欧菲光开始了迅速扩张,购置了大量固定资产。一位接近欧菲光的人士告诉《潜望》,实际上,欧菲光从未拿到苹果的大规模订单,后期坏账很多。


2019年起,欧菲光持续爆出债务危机的新闻。去年七月,欧菲光被美国商务部加入实体名单后,决定出售其在广州、江西等地的四项苹果相关业务,总价值接近百亿。其中,广州得尔塔影像技术有限公司的前身就是索尼工厂。黯然退出苹果链。


“国内果链企业的一个典型特点是,迅速做大营收规模,以获得银行授信与融资。”一位供应链人士对《潜望》分析,“很多时候,利润只用满足融资成本。”


这是国内果链企业得以迅速崛起的核心原因。上述人士表示,相对富士康,立讯在成本上有绝对优势。迫使富士康往越南、印度等低成本地区转移。


但利润率的增长速度越来越不尽如人意。2021年半年财报显示,立讯营收481.47亿元同比增加32.08%,净资产收益率却为8.17%,同比下降2.1%。已连续几个季度低于分析师的预期。


二、危与机并存


对于果链公司来说,更大风险在于过于依赖苹果这个大树。立讯2020年年报显示,来自苹果公司的营收占比,已从2019年的55.43%上升至69%。


这在苹果一骑绝尘的时候,问题不大。但跟着苹果就一定有肉吃的时代已经一去不返了。


苹果Q2财报显示,由于iPhone12的拉力,手机销售额达395.7亿美元,同比增幅近50%。但是销量的增长速度却变慢了。全球份额较去年同期只增长了1%。5G新机带来的消费冲动,也十分有限。据第三方机构Strategy Analytics数据,Q1季度5G iPhone出货量环比下降23%。


智能手机本身进入下行,是增长乏力的原因之一。据研究公司Bernstein分析师Toni Sacconaghi的报告,2018年iPhone消费者平均要使用3年才更换新iPhone,但在2019年,这个周期延长至了四年。


另一方面,竞争的加剧导致并不是所有的iPhone产品表现都能达到预期,尤其是苹果本不擅长的中低端领域。今年6月,由于销量不及预期,iPhone12 mini已于二季度进入停产。据调研机构数据,1月份上半月中,iPhone12 mini的销量只占iPhone12系列中的5%。


据Canalys在内的多家机构披露,今年Q2苹果的销量第二宝座,已被小米赶超。而在5月,OPPO的全球单月销量亦超过了苹果。


不仅手机,苹果耳机AirPods的出货量也大为缩减。年内需求从预期的1.41亿件下降至8500万件以内。这说明消费电子增长已经阶段性见顶。


发布会之前,投资银行摩根大通认为,iPhone 13系列和新款iPhone SE将再次推动苹果业绩打破纪录。另一份Counterpoint报告也乐观指出,2020年,iPhone 12在全球5G智能手机出货量中占据24%。今年的iPhone 13将帮助苹果占据全球5G智能手机出货量的三分之一。


尽管这些预测为果链打了一针强心剂。但在市场不确定性大增的情况下,依然有不少果链公司决意加大与其他品牌的合作。甚至开辟新的战场。


包括富士康、立讯都在造车上积极布局。市场消息称,富士康已计划在泰国生产电动汽车,并计划建立一个新工厂。立讯则宣布,已拥有汽车电子业务,可为客户提供高压、大电流等汽车电源解决方案。毕竟,绑死在苹果身上已不是最好的办法了。


本文来自微信公众号:腾讯科技(ID:qqtech),作者:陈潇潇

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